อัตราดอกเบี้ยติดลบจะมีผลต่อสกุลเงินอย่างไร

อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกลดลงสู่ระดับต่ำสุดในอดีตหลังเกิดวิกฤตการเงินโลกในปี 2551 และ 2552 และการฟื้นตัวที่ซบเซาทำให้ไม่สามารถฟื้นตัวได้ในปีต่อ ๆ ไป ในปี 2559 คลื่นลูกใหม่ของความอ่อนแอทางเศรษฐกิจทำให้เกิดแรงกดดันต่ออัตราดอกเบี้ยมากขึ้นส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยลดลงในแดนลบเป็นครั้งแรก นักเศรษฐศาสตร์หลายคนเคยคิดว่า 0% จะเป็นสิ่งที่ไม่สามารถแบ่งแยกได้ แต่เป็นเงื่อนไขที่สั้นที่สุด แต่อัตราจริงที่ติดลบในญี่ปุ่นเยอรมนีเดนมาร์กสวิตเซอร์แลนด์และสวีเดนยังคงดำเนินต่อไปอีกหลายเดือนและคาดว่าจะดำเนินต่อไป อัตราเชิงลบในประเทศเหล่านี้ได้ใกล้เคียงกับค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินในแต่ละกรณีและเยน, ยูโร, โครน, โครนและฟรังก์มูลค่าที่สูญเสียทั้งหมดเมื่อเทียบกับดอลลาร์และปอนด์ระหว่างสิงหาคม 2015 และสิงหาคม 2559 เยนญี่ปุ่นลดลงเกือบ 18% เทียบกับ เงินดอลลาร์ในช่วงนั้น

อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงนั้นสอดคล้องกับการลดค่าเงินในอดีต ยุโรปและญี่ปุ่นถูกคุกคามจากภาวะเงินฝืดเนื่องจากความต้องการที่อ่อนแอนำธนาคารกลางในพื้นที่เหล่านั้นเพื่อดำเนินมาตรการทางการเงินที่ไม่เคยมีมาก่อนในความพยายามที่จะสร้างภาวะเงินเฟ้อและกระตุ้นการลงทุน อย่างไรก็ตามอัตราเงินเฟ้อได้ลดลงอย่างกะทันหันของความคาดหวังอย่างแม่นยำเนื่องจากมีกำลังการผลิตส่วนเกินมากในตลาดเหล่านั้น ธนาคารผู้บริโภคนักลงทุนและการจัดการองค์กรยังคงอนุรักษ์นิยมลดผลกระทบที่มักเกี่ยวข้องกับนโยบายการเงินที่ง่าย

อัตราดอกเบี้ยและสกุลเงิน

ธนาคารกลางมักใช้นโยบายการเงินแบบขยายเพื่อต่อสู้กับผลกระทบทางลบจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ไม่ดีหรือการลงทุนธุรกิจที่ลังเล สิ่งนี้สามารถทำได้โดยการเพิ่มปริมาณเงินในระบบเศรษฐกิจ การดำเนินการในตลาดเปิดเป็นวิธีที่ธนาคารกลางสหรัฐต้องการในการเพิ่มอุปทานซึ่งธนาคารกลางซื้อหรือขายหลักทรัพย์เพื่อส่งผลกระทบต่อระดับยอดเงินสำรองในระบบธนาคาร เมื่อปริมาณเงินเพิ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยลดลงในขณะที่ปริมาณเพิ่มขึ้น สิ่งนี้ช่วยกระตุ้นการลงทุนทางธุรกิจและการใช้จ่ายของผู้บริโภคซึ่งสนับสนุนการจ้างงานและค่าแรงที่สูงขึ้น

เมื่อธนาคารกลางเพิ่มปริมาณเงินก็จะทำให้เกิดการลดค่าเงินเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น นอกจากนี้อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงในระบบเศรษฐกิจจะช่วยลดความต้องการหลักทรัพย์ในสกุลเงินของประเทศนั้น ๆ สิ่งนี้ทำให้การส่งออกของประเทศมีราคาค่อนข้างต่ำโดยสมมติว่าราคามีความเหนียวซึ่งสามารถกระตุ้นการเติบโตของเศรษฐกิจส่งออกได้ การลดค่าเงินทำให้สินค้าต่างประเทศมีราคาแพงกว่า

จีนประสบปัญหาการลดค่าเงินอย่างมีนัยสำคัญในปี 2558 และ 2559 โดยมีผู้สังเกตการณ์หลายคนอ้างว่ามาตรการนี้เพื่อกระตุ้นการส่งออก บางคนรวมถึงโดนัลด์ทรัมป์กล่าวหาว่าจีนใช้วิธีการค้าที่ไม่เป็นธรรมโดยอ้างว่าการลดค่าเงินมีระดับรุนแรงที่สุดซึ่งใกล้เคียงกับกระแสลมที่กระทบต่อภาคการผลิตและการส่งออกของประเทศ นักเศรษฐศาสตร์คนอื่น ๆ สังเกตว่าอิทธิพลของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่มีต่อเงินหยวนซึ่งทำให้ค่าเงินจีนอยู่ในทิศทางที่ไม่ดีเมื่อเทียบกับประเทศคู่ค้ารายใหญ่อื่น ๆ ของประเทศ ธนาคารประชาชนของจีนปรับลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานจาก 6% ในปลายปี 2557 เป็น 4.4% ในปี 2559 โดยเน้นความสัมพันธ์ระหว่างการลดค่าเงินและอัตราดอกเบี้ย

อัตราลบ

อัตราการติดลบเป็นสถานการณ์ที่แปลกประหลาดเพราะตรรกะพื้นฐานที่สั่งการตัดสินใจปล่อยสินเชื่อดูเหมือนว่าจะถูกละเมิด การให้สินเชื่ออัตราดอกเบี้ยติดลบหมายความว่าเจ้าหนี้กำลังสูญเสียเงินทุนขณะที่รับความเสี่ยงจากคู่สัญญา อย่างไรก็ตามธนาคารกลางสามารถติดตั้งอัตราที่แท้จริงติดลบในหลายประเทศเนื่องจากนักลงทุนยังคงเรียกร้องหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำเหล่านี้เนื่องจากความไม่แน่นอนและผลตอบแทนที่ไม่ดีในสินทรัพย์ประเภทอื่น

การเร่งไปยังสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำไม่ได้กระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจดังนั้นอัตราดอกเบี้ยจึงเข้าสู่แดนลบเนื่องจากเจ้าหน้าที่การเงินพยายามส่งเสริมการเติบโต ธุรกิจผู้บริโภคและธนาคารที่เก็บเงินสดถูกลงโทษในอัตราที่ต่ำ แต่พวกเขาไม่ได้ตอบสนองอย่างที่ไม่คาดคิด อัตราการออมเพิ่มขึ้นในเยอรมนีญี่ปุ่นเดนมาร์กสวีเดนและสวิตเซอร์แลนด์แม้ว่าจะมีอัตราติดลบก็ตาม การลงทุนทางธุรกิจยังคงต่ำกว่าคาด อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นช้าในยุโรปและญี่ปุ่นเนื่องจากการว่างงานสูงและการใช้กำลังการผลิตภาคอุตสาหกรรมต่ำ แต่ค่าเงินของพวกเขาอ่อนค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์และสกุลเงินอื่น ๆ

ดูวิดีโอ: อตราดอกเบยนโยบายFed ,QE และตลาดหนสหรฐสมพนธกนไหม? อยางไร? อยาลมโมเมนตมทางการเงนดวย!!! (ธันวาคม 2019).

Loading...